2025年11月24日，一則公告讓伊戈爾成為A股與港股兩地同時關(guān)注的焦點，公司擬發(fā)行境外上市股份（H股）并申請在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。

這不僅是伊戈爾自2017年登陸深交所主板后的又一重大資本運作，更意味著這家從佛山順德走出的電源組件龍頭，啟動“A+H”雙資本平臺布局，正式吹響“二次創(chuàng)業(yè)”的號角。

伊戈爾過去20余年深耕變壓器、電感、電源組件，雖在細(xì)分領(lǐng)域做到全球市占率領(lǐng)先，但客戶結(jié)構(gòu)仍以海外品牌商、ODM訂單為主，終端消費者認(rèn)知度低。

香港資本市場相對國際化程度高，成功掛牌后，伊戈爾可借助港股平臺持續(xù)路演，提升在海外EPC、數(shù)據(jù)中心運營商、光伏逆變器巨頭等終端客戶中的品牌信譽。

據(jù)國際能源網(wǎng)了解，新能源變壓器是伊戈爾公司的核心增長點，其高頻磁性器件作為光伏逆變器的核心元器件，已打入美國、日本、歐盟等主流光伏市場，近年來還布局了車載電感、儲能裝置、充電樁等新興業(yè)務(wù)。

2025年前三季度，公司歸母凈利潤1.78億元，同比下滑15.14%，但A股靜態(tài)市盈率仍高達(dá)52倍。

在高估值階段啟動H股發(fā)行，一方面可引入美元、港幣等外幣資金，降低匯率風(fēng)險；另一方面，港股再融資工具豐富（閃電配售、可轉(zhuǎn)債、銀團(tuán)貸款），未來海外并購、產(chǎn)能擴(kuò)建可快速落地。

從行業(yè)趨勢來看，電力設(shè)備行業(yè)正迎來多重發(fā)展紅利。

一方面，國內(nèi)電網(wǎng)投資持續(xù)加碼，特高壓項目核準(zhǔn)與建設(shè)提速，藏粵直流、攀西特高壓等超大型工程的落地，直接拉動了變壓器、換流設(shè)備等核心產(chǎn)品的需求。

另一方面，海外電力基礎(chǔ)設(shè)施升級與人工智能算力需求的爆發(fā)，為電力設(shè)備企業(yè)打開了新的增長空間。

全球能源轉(zhuǎn)型帶來變壓器、電感需求井噴，但歐美本土產(chǎn)能不足。

伊戈爾已在美國沃斯堡落地工廠，未來計劃在歐洲、東南亞繼續(xù)復(fù)制“本地化制造+快速服務(wù)”模式。

港股上市后，公司可用股份作為對價，跨境并購歐美中小型變壓器設(shè)計團(tuán)隊或磁性元件公司，縮短認(rèn)證周期，切入高端電網(wǎng)、車載、航空航天賽道。

伊戈爾在公告中明確表示，赴港上市旨在“推進(jìn)國際化戰(zhàn)略、提升國際形象及綜合競爭力”。

此外，全球電網(wǎng)投資進(jìn)入10年上行期。

IEA預(yù)計2024–2033年歐美電網(wǎng)累計投資1.1萬億美元，其中變壓器、電感占比18%。

并且歐美本土廠商交付周期拉長至50–60周，價格較亞洲同行高30%–40%，國內(nèi)產(chǎn)能具備顯著性價比優(yōu)勢。

于伊戈爾上市而言，利好的是，中國證監(jiān)會4月發(fā)布的《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》明確“全流通”與“快速通道”，審核周期壓縮至2–3個月，為伊戈爾提供了難得的政策紅利。

港股上市將幫助伊戈爾進(jìn)一步打開海外融資渠道，加速全球生產(chǎn)基地的布局，尤其是在東南亞、歐洲等新能源需求旺盛的地區(qū)建立產(chǎn)能，貼近海外客戶以降低物流成本、提升響應(yīng)速度。

同時，國際資本的介入也將推動公司治理的規(guī)范化，倒逼研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的國際化升級。

但挑戰(zhàn)同樣不容忽視。若海外業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期，股價可能面臨壓力。

其次，國際市場的競爭加劇，施耐德、ABB 等國際巨頭在電源設(shè)備領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，伊戈爾需通過技術(shù)創(chuàng)新與成本優(yōu)勢鞏固市場份額。

此外，地緣政治與貿(mào)易壁壘也可能影響公司海外業(yè)務(wù)的拓展，例如歐美對光伏設(shè)備的貿(mào)易政策變化，可能直接沖擊其新能源變壓器的出口。

伊戈爾籌劃赴港上市，是中國電力設(shè)備企業(yè)在全球化進(jìn)程中借助資本力量的必然選擇。

在變壓器全球大周期的高景氣度背景下，這一資本動作若能順利落地，伊戈爾有望快速完成產(chǎn)能與渠道的海外復(fù)制，有望從“隱形冠軍”躍升為“全球主流”。

但需明確的是，資本市場的認(rèn)可終究建立在產(chǎn)業(yè)競爭力之上，伊戈爾需將融資轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品創(chuàng)新與市場拓展的實際能力，才能在全球電力設(shè)備市場的競爭中站穩(wěn)腳跟。

伊戈爾能否借香港之帆，駛向全球電源組件的“深藍(lán)”，時間終將給出答案。

不過，隨著更多電力設(shè)備企業(yè)踏上“A+H”上市之路，中國電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)的全球話語權(quán)也將逐步提升。