2026年4月29日，中國(guó)石油天然氣股份有限公司發(fā)布一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，在全球能源市場(chǎng)復(fù)雜多變的背景下交出了一份亮眼答卷。

報(bào)告顯示，按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7363.83億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)483.33億元，同比增長(zhǎng)1.9%，創(chuàng)下歷史同期新高。

這一成績(jī)的取得殊為不易。一季度國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，北海布倫特原油期貨均價(jià)為78.38美元/桶，同比上漲4.5%。然而，中國(guó)石油原油平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格僅為64.08美元/桶，同比下降8.5%，與國(guó)際基準(zhǔn)價(jià)形成明顯背離。

在此背景下，公司憑借全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，通過下游業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)有效對(duì)沖了上游利潤(rùn)下滑的壓力，展現(xiàn)了大型綜合能源企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和經(jīng)營(yíng)韌性。

從資產(chǎn)質(zhì)量看，公司財(cái)務(wù)狀況健康良好，總資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)6.1%至30385億元，歸母凈資產(chǎn)小幅增至16245億元。

不過，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為84.47億元，同比大幅下降39.4%，主要受營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)拖累，這提示市場(chǎng)在關(guān)注盈利增長(zhǎng)的同時(shí)，也需留意公司的營(yíng)運(yùn)資金管理動(dòng)態(tài)。

油氣主業(yè)：天然氣成為增量主力

作為公司的核心業(yè)務(wù)板塊，油氣產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2026年第一季度，中國(guó)石油實(shí)現(xiàn)油氣產(chǎn)量當(dāng)量470.2百萬桶，同比增長(zhǎng)0.7%。

從結(jié)構(gòu)上看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量4.233億桶，同比增長(zhǎng)1.2%，其中可銷售天然氣產(chǎn)量為13.526千億立方英尺，同比增長(zhǎng)2.4%，天然氣仍是增量的主要來源；而海外原油產(chǎn)量0.399億桶，同比下降5.6%，拖累整體海外油氣當(dāng)量產(chǎn)量下降4.2%。

值得關(guān)注的是，盡管油氣產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，但受原油銷量及價(jià)格下滑的雙重沖擊，油氣和新能源業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為410.45億元，同比減少58.43億元，降幅約12.5%，成為全集團(tuán)唯一出現(xiàn)利潤(rùn)下滑的板塊。

不過，中國(guó)石油單位油氣操作成本控制在9.82美元/桶，同比僅上升0.6%，成本管控總體穩(wěn)健，為后續(xù)油價(jià)回升時(shí)的利潤(rùn)彈性釋放奠定了基礎(chǔ)。

新能源業(yè)務(wù)：風(fēng)光發(fā)電量激增38.5%

新能源業(yè)務(wù)成為本季度財(cái)報(bào)中最亮眼的成長(zhǎng)板塊之一。

報(bào)告期內(nèi)，公司風(fēng)光發(fā)電量達(dá)23.3億千瓦時(shí)，較上年同期的16.8億千瓦時(shí)大幅增長(zhǎng)38.5%，規(guī)?？焖贁U(kuò)張。

這一高增速表明，中國(guó)石油在保障油氣主業(yè)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)的同時(shí)，正加速推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型布局。公司統(tǒng)籌推進(jìn)新能源指標(biāo)獲取、轉(zhuǎn)化和項(xiàng)目建設(shè)，新能源業(yè)務(wù)已從戰(zhàn)略布局階段進(jìn)入實(shí)質(zhì)產(chǎn)出階段。

盡管目前新能源業(yè)務(wù)體量相對(duì)于傳統(tǒng)油氣仍屬輔助，但如此迅猛的增速預(yù)示著，隨著“十五五”期間新能源項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，該板塊對(duì)整體價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)有望逐步顯現(xiàn)。

中國(guó)石油的新能源發(fā)展路徑并非簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，而是與油氣主業(yè)形成協(xié)同互補(bǔ)。

通過風(fēng)光發(fā)電等清潔能源替代傳統(tǒng)用能，既能降低油氣生產(chǎn)過程中的碳排放強(qiáng)度，也能為公司積累新能源運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，培育新的增長(zhǎng)極。這種“油氣熱電氫”綜合能源服務(wù)商的定位轉(zhuǎn)型，正在從規(guī)劃藍(lán)圖轉(zhuǎn)化為可量化的經(jīng)營(yíng)成果。

煉化轉(zhuǎn)型：新材料產(chǎn)量暴增53.5%

煉化業(yè)務(wù)是本季度最大的盈利亮點(diǎn)，充分體現(xiàn)了中國(guó)石油轉(zhuǎn)型升級(jí)的成效。

一季度，中國(guó)石油加工原油3.43億桶，同比增長(zhǎng)1.7%，煉化生產(chǎn)裝置保持安全穩(wěn)定高負(fù)荷運(yùn)行。

在化工產(chǎn)品領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)尤為突出，乙烯產(chǎn)量275.5萬噸，同比激增21.4%；化工產(chǎn)品商品量1077.9萬噸，同比增長(zhǎng)8.2%；新材料產(chǎn)量達(dá)122.8萬噸，同比猛增53.5%。

獨(dú)山子石化塔里木乙烷制乙烯二期、藍(lán)海新材料高端聚烯烴等轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放效果顯著，推動(dòng)公司從傳統(tǒng)燃料型煉廠向化工新材料型煉廠加速轉(zhuǎn)變。

盈利數(shù)據(jù)更為直觀，煉油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)71.76億元，同比增加26.25億元，增幅57.7%，主因煉油毛利擴(kuò)大；化工業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)11.07億元，同比增加2.70億元。

整體煉油化工和新材料業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)合計(jì)82.83億元，成為彌補(bǔ)上游利潤(rùn)缺口的關(guān)鍵力量。

這背后是其堅(jiān)持的“分子煉油”理念，根據(jù)市場(chǎng)需求持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大供產(chǎn)銷一體化運(yùn)行，提升高附加值煉油化工產(chǎn)品產(chǎn)銷量。

同時(shí)，堅(jiān)持綠色、智能方向，有序推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目建設(shè)，從“賣燃料”向“賣材料”轉(zhuǎn)變的價(jià)值鏈升級(jí)路徑愈發(fā)清晰。

銷售與天然氣：利潤(rùn)大增近四成

在終端銷售領(lǐng)域，中國(guó)石油持續(xù)完善營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推動(dòng)市場(chǎng)份額穩(wěn)中有增。

一季度銷售成品油3853.3萬噸，同比增長(zhǎng)4.8%，其中煤油銷量增勢(shì)最為突出，總銷量同比增長(zhǎng)22.9%，折射出國(guó)內(nèi)航空出行需求的持續(xù)恢復(fù)。銷售業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為64.70億元，同比增加14.27億元，增幅約28.3%。

天然氣銷售業(yè)務(wù)則堪稱全集團(tuán)最亮眼的板塊。一季度，公司銷售天然氣938.91億立方米，同比大幅增長(zhǎng)6.9%；其中國(guó)內(nèi)銷售738.12億立方米，同比增長(zhǎng)3.5%。

銷量快速增長(zhǎng)疊加進(jìn)口天然氣采購(gòu)成本下降，天然氣銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)188.67億元，同比大增53.59億元，增幅約39.7%。

天然氣業(yè)務(wù)的利潤(rùn)躍升還得益于政策層面的重要支撐。

2026年2月，財(cái)政部等三部委發(fā)布“十五五”期間能源資源勘探開發(fā)利用進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策，對(duì)符合條件的進(jìn)口天然氣按一定比例返還進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅，其中2014年底前簽訂的長(zhǎng)貿(mào)氣合同項(xiàng)下進(jìn)口天然氣返還比例高達(dá)70%。

該政策自2026年1月1日起執(zhí)行至2030年底，將為公司進(jìn)口天然氣業(yè)務(wù)的成本管控與盈利能力提供長(zhǎng)期利好。

此外，中國(guó)石油積極布局車用液化天然氣加注、充換電和非油業(yè)務(wù)，推動(dòng)加油站從單一燃料補(bǔ)給站向綜合能源服務(wù)站轉(zhuǎn)型，終端網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值挖掘空間進(jìn)一步打開。

寫在最后

綜觀中國(guó)石油2026年一季度業(yè)績(jī)，一個(gè)清晰的戰(zhàn)略邏輯浮現(xiàn)：在油價(jià)波動(dòng)加劇的市場(chǎng)環(huán)境中，中國(guó)石油依托“油氣熱電氫”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，通過上游穩(wěn)產(chǎn)降本、中游煉化轉(zhuǎn)型、下游銷售增效的協(xié)同發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

從短期看，天然氣銷售、煉油化工和新材料業(yè)務(wù)的利潤(rùn)高增，有效對(duì)沖了上游油氣價(jià)格下行的影響，驗(yàn)證了全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)的抗周期能力。

從中長(zhǎng)期看，新能源業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張、新材料產(chǎn)能的密集釋放、終端網(wǎng)絡(luò)的綜合服務(wù)轉(zhuǎn)型，都在為其積蓄新的增長(zhǎng)動(dòng)能。

中國(guó)石油有望在油氣穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、新能源規(guī)?；l(fā)展、煉化高端化轉(zhuǎn)型、天然氣產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值提升等方面持續(xù)突破，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供更安全、更清潔、更高效的能源保障。